> 一、引言
從中共十五大報(bào)告“關(guān)于積極推動(dòng)國(guó)有企業(yè)股份合作制改革”，到十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出“要完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)完善企業(yè)制度，支持非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展”，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。國(guó)家積極鼓勵(lì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)與其他社會(huì)經(jīng)濟(jì)通過增資入股、并購(gòu)、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等多種形式進(jìn)行混合所有制改革。產(chǎn)權(quán)交易作為混合所有制改革的重要內(nèi)容之一，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)、資源優(yōu)化配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值起到重要作用。
二、國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易概述
1、國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的概念
國(guó)有產(chǎn)權(quán)是指國(guó)家對(duì)企業(yè)以各種形式投入所形成的權(quán)益、國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)各種投資所形成的應(yīng)享有的權(quán)益，以及依法認(rèn)定為國(guó)家所有的其他權(quán)益。國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易是指必須經(jīng)出資人代表審批(或授權(quán))并經(jīng)一定的法定程序，由法定中介機(jī)構(gòu)或政府委托機(jī)構(gòu)進(jìn)行的、以國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)為對(duì)象的交易活動(dòng)。其產(chǎn)權(quán)交易的對(duì)象既包括所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓(出資者所有權(quán)轉(zhuǎn)讓)，也包括經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓(法人財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓)；既可以是國(guó)有資產(chǎn)整體產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，也可以是國(guó)有資產(chǎn)部分產(chǎn)權(quán)權(quán)能的轉(zhuǎn)讓；既可以是國(guó)有產(chǎn)權(quán)主體之間的轉(zhuǎn)讓，也可以是國(guó)有產(chǎn)權(quán)主體和非國(guó)有產(chǎn)權(quán)主體之間的轉(zhuǎn)讓。
2、國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易形式
根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（財(cái)庫〔2016〕32號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“《管理辦法》”）和《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》（國(guó)資產(chǎn)權(quán)〔2019〕653號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“《操作指引》”）等相關(guān)政策規(guī)定，產(chǎn)權(quán)交易原則上應(yīng)該通過產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)公開進(jìn)行，公開進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易可以采取拍賣、招投標(biāo)、網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)等方式，特殊情況下可以采用非公開協(xié)議方式。
（1）非公開協(xié)議方式：是指交易雙方在平等、自愿的基礎(chǔ)上，通過溝通、協(xié)商，最終以協(xié)議的方式達(dá)成合作意向的形式。按照《管理辦法》的規(guī)定，可以采取非公開協(xié)議方式主要有兩種情形：一是涉及主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)的重組整合，對(duì)受讓方有特殊要求，企業(yè)產(chǎn)權(quán)需要在國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓的，經(jīng)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，可以采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式；二是同一國(guó)家出資企業(yè)及其各級(jí)控股企業(yè)或?qū)嶋H控制企業(yè)之間因?qū)嵤﹥?nèi)部重組整合進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的，經(jīng)該國(guó)家出資企業(yè)審議決策，可以采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。
（2）招投標(biāo)方式：是指在有多名產(chǎn)權(quán)受讓意向者的情況下，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的以公開競(jìng)價(jià)的方式，由評(píng)標(biāo)委員會(huì)評(píng)定出的最優(yōu)標(biāo)者成交的產(chǎn)權(quán)交易方式。招投標(biāo)轉(zhuǎn)讓方式一般適用的情況有：產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)負(fù)債規(guī)模比較大，轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)情況比較復(fù)雜；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)涉及員工安置人數(shù)較多，為解決的債權(quán)債務(wù)關(guān)系比較復(fù)雜等。
（3）拍賣方式：是指以公開競(jìng)價(jià)的方式，將特定的物品或財(cái)產(chǎn)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給最高出價(jià)者的買賣方式，該方式應(yīng)遵循公平、公正、公開及誠(chéng)實(shí)信用原則。
（4）網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)方式：是指利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，采用限時(shí)、連續(xù)報(bào)價(jià)等方式按照價(jià)高、時(shí)間優(yōu)先等原則選擇最高報(bào)價(jià)者為受讓方的交易方式。網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)方式分為場(chǎng)外電子競(jìng)價(jià)和場(chǎng)內(nèi)電子競(jìng)價(jià)兩種，其中場(chǎng)內(nèi)電子競(jìng)價(jià)主要包括在市場(chǎng)內(nèi)一次報(bào)價(jià)、多次報(bào)價(jià)、連續(xù)報(bào)價(jià)和權(quán)重報(bào)價(jià)等方式；場(chǎng)外電子競(jìng)價(jià)靈活性比較高，投資者無需到競(jìng)價(jià)現(xiàn)場(chǎng)，只要遵循網(wǎng)絡(luò)報(bào)價(jià)規(guī)則通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行報(bào)價(jià)即可。
3、國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)
國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓主要有六個(gè)環(huán)節(jié)即：企業(yè)內(nèi)部決策階段；產(chǎn)權(quán)價(jià)格評(píng)估、審計(jì)階段；進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)準(zhǔn)備階段；掛牌交易階段；產(chǎn)權(quán)價(jià)款交易階段；產(chǎn)權(quán)變更階段。
三、混改企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)
1、產(chǎn)權(quán)交易運(yùn)作不規(guī)范
國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易是深化國(guó)有企業(yè)改革的重要措施，為加強(qiáng)對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的監(jiān)管，2016年國(guó)務(wù)院國(guó)資委頒布《管理辦法》，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易程序進(jìn)行了規(guī)定。由于《管理辦法》是以整個(gè)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)督為目標(biāo)，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易只是進(jìn)行了原則性規(guī)定，實(shí)際可操作性較弱，各地交易組織大多還是沿用原有的程序，并沒有形成統(tǒng)一的運(yùn)作規(guī)范。
由于缺乏統(tǒng)一的運(yùn)作規(guī)范，在實(shí)際產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)中，可能會(huì)出現(xiàn)各種違規(guī)交易行為。例如，國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方在產(chǎn)權(quán)交易申請(qǐng)書中對(duì)受讓方有意設(shè)置壁壘，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中的工作人員以及其他相關(guān)人員工作進(jìn)行干預(yù)，嚴(yán)重影響產(chǎn)權(quán)交易的公平、公正性；國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方已與意向受讓方場(chǎng)外簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但雙方隨后又將產(chǎn)權(quán)“進(jìn)場(chǎng)交易”導(dǎo)致出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易價(jià)格不統(tǒng)一；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓會(huì)涉及到國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的改制重組，而改制重組是一個(gè)比較復(fù)雜的過程，可能會(huì)受到多方面的干預(yù)，而這些干預(yù)會(huì)導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓方出現(xiàn)任意拖延、撤銷掛牌等情況。
2、資產(chǎn)評(píng)估存在定價(jià)失實(shí)
國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的目的在于通過盤活國(guó)有存量資產(chǎn)、加快產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。在國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易過程中，資產(chǎn)評(píng)估是產(chǎn)權(quán)交易定價(jià)的重要依據(jù)，也是保證國(guó)有資產(chǎn)保值增值的重要手段。
在實(shí)際資產(chǎn)評(píng)估過程中，由于受多種不合規(guī)因素的影響導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)交易的最終定價(jià)存在問題。例如，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)方多是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方，在資產(chǎn)評(píng)估過程中為迎合客戶需求，很難站在比較公正的角度；國(guó)有產(chǎn)權(quán)屬于國(guó)有資產(chǎn)的一部分，地方政府為加強(qiáng)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)督可能會(huì)存在職能越位的情況，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果過分干預(yù)；在產(chǎn)權(quán)交易前轉(zhuǎn)讓方可能已經(jīng)有意向受讓方，為促進(jìn)產(chǎn)權(quán)順利交易，轉(zhuǎn)讓方往往會(huì)向資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)提供虛假數(shù)據(jù)和材料來降低受讓方產(chǎn)權(quán)交易成本，而在這過程中少估、漏估的部分將會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值的嚴(yán)重失實(shí)，最終造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。
3、產(chǎn)權(quán)交易完成后經(jīng)濟(jì)責(zé)任邊界不明確
產(chǎn)權(quán)交易雙方在完成產(chǎn)權(quán)交易程序后，雙方的權(quán)利義務(wù)并不當(dāng)然結(jié)束，特別是雙方的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，由于在簽訂產(chǎn)權(quán)交易合同時(shí)雙方并沒有就企業(yè)內(nèi)部原有的債權(quán)債務(wù)關(guān)系作出明確界定，造成后期雙方經(jīng)濟(jì)責(zé)任的權(quán)利義務(wù)邊界不明確。
經(jīng)濟(jì)責(zé)任不明確會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓后期存在很多問題，不利于國(guó)有企業(yè)順利進(jìn)行改革，例如國(guó)有企業(yè)作為具有社會(huì)職能的企業(yè)，雖然產(chǎn)權(quán)已經(jīng)經(jīng)過交易完成了轉(zhuǎn)讓，但是企業(yè)原有的歷史遺留問題和之前承擔(dān)的一些社會(huì)職能很難與原有的企業(yè)分離出來；一般參與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的企業(yè)自身債務(wù)會(huì)比較重，可能會(huì)出現(xiàn)一些抵押貸款等隱形債務(wù)，在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中雙方并沒有就該部分的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任作出明確，導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓方在產(chǎn)權(quán)交易完成后經(jīng)濟(jì)責(zé)任并沒有當(dāng)然結(jié)束。
四、混改企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)控制措施
1、完善交易市場(chǎng)監(jiān)管體系
為防范國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易在運(yùn)作過程中存在違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該建立完善的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管體系。首先就國(guó)家層面來看，政府應(yīng)統(tǒng)一國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易制度，制定具有實(shí)操性的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)督管理辦法，使產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方與受讓方進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易時(shí)能夠有規(guī)可依。其次，就國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)來說，應(yīng)該加強(qiáng)自身工作人員職業(yè)道德的培養(yǎng)和機(jī)構(gòu)管理制度的建設(shè)，使得產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)能夠?yàn)楫a(chǎn)權(quán)交易雙方提供更加公平、公正的交易平臺(tái)。最后，作為履行出資人職責(zé)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)該明確自身的監(jiān)督管理職能，既不能“越位”，在國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易過程中過分設(shè)置行政門檻，也不能“缺位”，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易價(jià)格缺乏監(jiān)督，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)的流失。
2、加強(qiáng)對(duì)第三方的行業(yè)監(jiān)管
國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易是一個(gè)比較復(fù)雜的過程，包括進(jìn)場(chǎng)前的內(nèi)部決策、評(píng)估、審計(jì)階段，進(jìn)場(chǎng)后的掛牌階段，以及掛牌結(jié)束后的簽訂協(xié)議階段。企業(yè)為順利完成產(chǎn)權(quán)交易，降低產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)過程中的風(fēng)險(xiǎn)，需要出具相應(yīng)的資產(chǎn)評(píng)估、法律意見書、財(cái)務(wù)審計(jì)等文件，從而為產(chǎn)權(quán)合理轉(zhuǎn)讓提供科學(xué)依據(jù)，降低國(guó)有資產(chǎn)的流失風(fēng)險(xiǎn)，而這些關(guān)鍵文件的出具需要聘請(qǐng)具有法律、財(cái)務(wù)等專業(yè)知識(shí)的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行。
為降低產(chǎn)權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管特別是資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，機(jī)構(gòu)人員能夠嚴(yán)格按照法律法規(guī)和操作程序辦事，預(yù)防產(chǎn)權(quán)交易過程中的職務(wù)犯罪，將提供虛假審計(jì)報(bào)告、故意偽造虛假評(píng)估報(bào)告、法律意見書的機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)厲處罰并加入黑名單，防止產(chǎn)權(quán)在定價(jià)和交易環(huán)節(jié)出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的流失。
3、加大信息披露
國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)的目的就在于通過公開買賣實(shí)現(xiàn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)價(jià)值的市場(chǎng)化，而有效防范產(chǎn)權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素就是加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓人披露交易信息的透明度，減少因信息不對(duì)稱造成產(chǎn)權(quán)交易信息壁壘，使得意向受讓方通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方披露的信息能夠全面、真實(shí)的了解產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方的重要信息。
為加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息的透明度，一方面需要國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方對(duì)所披露的信息能夠真實(shí)、完整，做到不夸大、不欺瞞。另一方面，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可對(duì)產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)、多層次的信息披露，必要時(shí)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行推介，使有受讓能力的意向方能夠獲得產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，從而保證國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的保值增值。
4、明確交易雙方權(quán)利義務(wù)
為減少國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方就產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中可能存在的經(jīng)濟(jì)和法律糾紛，在產(chǎn)權(quán)交易過程中一定要重視合同的簽訂，在簽訂合同時(shí)就雙方可能涉及的經(jīng)濟(jì)責(zé)任進(jìn)行明確界定，保證雙方就產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓后交易雙方的經(jīng)濟(jì)責(zé)任明確、具體，必要時(shí)可以委托會(huì)計(jì)、法律等專業(yè)機(jī)構(gòu)就經(jīng)濟(jì)責(zé)任進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，根據(jù)評(píng)估內(nèi)容完善產(chǎn)權(quán)合同中關(guān)于經(jīng)濟(jì)責(zé)任的內(nèi)容。例如明確資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日與產(chǎn)權(quán)交割日之間產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)的具體資產(chǎn)價(jià)值；明確產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方原有法律糾紛或債務(wù)承擔(dān)責(zé)任主體，避免產(chǎn)權(quán)交易完成后就原有經(jīng)濟(jì)責(zé)任誰來承擔(dān)出現(xiàn)“互相推諉”情況。
五、結(jié)語
加強(qiáng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)防范，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的健康發(fā)展對(duì)進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)混合所有制改革具有重要作用，但是當(dāng)前我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)還存在很多問題，產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)存在很大風(fēng)險(xiǎn)。因此，為加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防控，還需要規(guī)范和完善產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)過程的法規(guī)制度，科學(xué)交易行為，根據(jù)實(shí)際情況，抓住風(fēng)險(xiǎn)防范的重點(diǎn)，提高國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易過程的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，促進(jìn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的保值增值和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
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